Что происходит с долларом? — профессор финансов
VIN TOP

Новости

Что происходит с долларом? — профессор финансов

https://images.theconversation.com/files/354140/original/file-20200821-14-1pn7xn2.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=926&fit=clip2020 год стал для американской валюты идеальным штормом. Потеряет ли доллар США свои позиции?

Об этом сообщает Русский слон

Фондовые рынки в этом году вели себя крайне странно. В период с февраля по март мы стали свидетелями самого быстрого спада в истории — когда фондовый индекс S&P 500 упал более чем на 30%, а затем продемонстрировал лучшее восстановление за всю историю, достигнув 21 августа рекордного максимума.



Об этом пишет профессор финансов Международного института развития менеджмента (IMD) Артуро Брис, передает сегодня «НВ».



Институциональные инвесторы и особенно пенсионные фонды перешли от паники к полному пересмотру своих долгосрочных активов. То, что мы считали крупнейшим обвалом фондового рынка в истории, привело к фундаментальному пересмотру ключевых рисков, связанных с инвестициями.



В тему — Два главных риска для доллара: что ждёт мировую резервную валюту — Нуриэль Рубини



В целом для международных инвесторов валютный риск — прежде всего ослабление доллара США — стал самым важным риском года. Несмотря на пандемию, он даже затмил их взгляды на конкретные компании и отрасли.



Для европейского инвестора, например, доходность рынков США в долларовом выражении составила около 5% за первые восемь месяцев 2020 года. Однако в пересчете на евро эта доходность составляет 0,5% из-за снижения курса доллара за последние два месяца.



Доллар США против евро

Некоторые эксперты уже задаются вопросом, потеряет ли доллар своё привилегированное место в качестве мировой резервной валюты? Благодаря этому статусу доллар используется в большинстве международных финансовых операций. Это даёт Соединенным Штатам определенные экономические преимущества, такие как возможность заимствовать дешево и иметь большую свободу действий с национальным балансом.



Почему доллар стал «мягким»?



Для доллара 2020 год оказался идеальным штормом. Пандемия нанесла Америке особенно тяжелый урон. Внезапная остановка экономики привела к резкому падению потребления и производства, нарушив глобальные цепочки поставок и повлияв на цены на сырьевые товары во всем мире.



Индекс Baltic Dry, часто используемый в качестве показателя мировой торговли и экономической активности, с января по май упал на 6%. Это означало, что стоимость многих сырьевых товаров тоже снизилась, как видно из индекса CRB Commodities Index.



Например, Всемирный банк ожидает, что спрос на нефть рухнет до беспрецедентных 9,3 млн баррелей в день в 2020-м по сравнению со 100 млн баррелей в 2019-м. Поскольку нефть и многие другие сырьевые товары оцениваются в долларах, более слабый спрос означает падение спроса и на доллар.

загрузка...

Добавьте сюда кризис здравоохранения, вызванный COVID-19. Властям США не удалось справиться с ситуацией, поэтому страна заняла пятое место по уровню смертности после Перу, Испании, Чили и Бразилии. Это подорвало доверие потребителей и увеличило перспективу серьёзной рецессии с задержкой восстановления до 2022 года. По оценкам ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития), в лучшем случае экономика США сократится на 7,3% (и на 8,5% в случае второй волны пандемии).



Наконец, президентские выборы «оштрафовали» доллар США. Финансовые рынки любят стабильность, поэтому перспективы смены президента делают восстановление более неопределенным. Исторически сложилось так, что волатильность на фондовом рынке возрастает в месяцы, предшествующие выборам (хотя и в меньшей степени в последние годы), и это ослабляет спрос инвесторов на доллары. У инвесторов также вызывает страх то, что Дональд Трамп не справляется с кризисом COVID-19, особенно в области здравоохранения.



Более дешевая валюта сделала импорт более дорогим для США и, следовательно, ещё больше ухудшила состояние внутренней экономики. Но это также повлияло на многие другие переменные мировой экономики. По мере повышения курса других валют страны-экспортеры, такие как Бразилия и Индия, сильно пострадали. Следовательно, международные инвесторы переориентировали свои портфели на другие развитые страны, особенно европейские.



С другой стороны, все страны, валюты которых привязаны к доллару (особенно на Ближнем Востоке), стали более конкурентоспособными. Это компенсировало ущерб как от пандемии, так и от падения цен на нефть.



Взгляд в будущее

В целом, нам не стоит особо беспокоиться насчет слабости доллара. Он по-прежнему относительно силен, поднявшись на 17% по отношению к евро в период с 2010 по 2020 год, даже с учетом его нынешнего положения. Опасения по поводу будущего доллара как мировой резервной валюты пока не обоснованы.



Доллар, вероятно, вырастет по мере разрешения политической неопределенности, и это произойдет быстрее, чем предполагалось. Думаю, худшее мы уже видели.



В следующем году финансовые рынки ожидают лишь незначительной корректировки: 12-месячный форвардный курс доллара США к евро составляет 1,19553 по состоянию на 21 августа, что всего на 0,7% ниже, чем текущий торговый курс. А через 24 месяца ожидается, что доллар будет на 1,5% выше по отношению к евро, чем сейчас.



Цены на золото — ещё один утешительный сигнал. Когда доллар падает, золото растёт. По состоянию на середину августа с 1 января цены на золото выросли примерно на 30%. За пять лет золото выросло почти на 80%, что эквивалентно 12% в годовом исчислении.



Для сравнения: за тот же период доходность S&P 500 составила 10% в годовом исчислении и только 5% с начала года. Однако форвардные (будущие, зафиксированные на определенную дату) цены на золото сейчас снижаются: они достигли своего пика в начале августа и теперь вернулись к уровню месячной давности.



В заключение, нам не следует ожидать совершенно нового финансового порядка, при котором, возможно, корзина мировых валют или китайский юань или швейцарский франк заменят доллар США в качестве мировой резервной валюты. Большинство глобальных торговых операций по-прежнему будут осуществляться в валюте США; цены на нефть и другие товары будут в долларах. Фондовые рынки США ещё долгое время будут крупнейшими, а цены на ценные бумаги останутся в основном в долларах. Доллар может потерять свою силу, но ненадолго.


Источник: “https://www.economics-prorok.com/2020/09/что-происходит-с-долларом-профессор.html”

Новости читателей

Кожедый желающий может добавить свою новость или материал на сайт.

ДОБАВИТЬ